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　　欧伦电气是一家围绕环境调节设备开展研发、设计、制造、销售和服务一体化业务的综合性企业，主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列。2022年-2025年1-6月，公司营业收入分别为9.717亿元、12.318亿元、16.233亿元和12.423亿元，净利润分别为9166.87万元、1.418亿元、2.068亿元和1.493亿元。同比增速放缓明显，分别为55.16%、28.33%、9.05%、9.83%；归母净利润同比增速分别为72.59%、12.41%、-20.87%、2.13%。

　　2025年1-12月，公司实现营业收入20.365亿元，较上年同期增长25.46%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2.177亿元元，较上年同期增长6.44%。公司预计2026年度第一季度营业收入约为5.51亿元至6.09亿元，同比上升5.00%至15.66%；净利润约为6,000.00万元至6,600.00万元，同比上升3.04%至13.89%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为5,700.00万元至6,300.00万元，同比上升2.04%至13.18%。

　　2023年至2025年1-6月欧伦电气移动空调销售收入增幅分别为40.15%、20.90%、51.24%，移动空调行业出口量在2022年、2023年有所回落；公司除湿机销售收入增幅分别为12.40%、33.65%、4.27%，增长主要源于外销，欧洲市场增加较快，但2022年至2023年中国家用除湿机对欧洲市场出口量持续下降，2025年1-6月，境内除湿机销量为530.8万台，同比下滑11.4%，2025年4月至8月，中国境外家用除湿机月销量同比下滑。报告期内，除湿机各类细分产品单价呈下降趋势，空气源热泵产品单价呈下降趋势。

　　BUBLUE系公司实控人陈先勇、詹小英之子陈骞控制的企业，报告期内，BUBLUE向公司采购除湿机产品并在境外电商平台亚马逊进行销售。公司向BUBLUE销售商品的金额分别为3,228.64万元、242.88万元、43.69万元及0万元，占营业收入的比例分别为3.32%、0.20%、0.03%及0.00%，金额及占比逐年下降。实控人之子控制企业向公司采购商品，从三千多万的采购额突然降低到二百多万到最后归零，其中的原因或许有更多可讨论的地方。

　　报告期内，欧伦电气对湖州德耀包装有限公司采购纸箱、纸底托等包材，采购额分别为476.29万元、1139.83万元、1711.13万元、960.01万元，该公司由实控人陈先勇侄子陈杰之表姨王军丽曾控制的企业。德耀包装成立于2021年8月26日，注册资本为300万元，王军丽在2022年11月成为该公司股东，持股比例50%，陈杰持股比例30%，后者在2023年7月退股；2024年11月，王军丽、陈友明、王洪山均退股，退股前持股比例分别为50%、30%、20%。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为1.857亿元、2.017亿元、3.505亿元及2.658亿元，占报告期各期末总资产的比重分别为21.34%、16.88%、20.08%及13.43%。公司计提存货跌价准备金额分别为732.35万元、952.33万元、1,567.73万元及1,812.02万元，存货跌价准备计提比例分别为3.79%、4.51%、4.28%及6.38%。报告期内，欧伦电气存货周转率分别为3.42次、4.62次、4.10次及5.74次，低于可比同行均值5.30次、5.80次、6.27次及6.23次。

　　欧伦电气存货周转率低于同行业可比公司平均水平主要是产品结构、生产模式、生产规模等存在差异。一方面，公司的主要产品为除湿机及移动空调，占营业收入的比例超过85%，主要工序为组装及核心部件的自制，故主要原材料压缩机、电器元件、铜管及塑胶件等占采购总额较高，备货量也较大。相较于同行业可比公司多元化的结构，公司业务和产品聚焦，原材料周转较慢。另一方面，公司主要采用“以销定产”，辅以一定的“备货式生产”的生产模式，库存商品规模控制水平较好。公司第一、二季度为发货旺季，随着订单的增加以及部分海外客户订单提前进行生产和备货的安排，公司2024年末库存商品备货量大幅增加。